Бессрочный контракт похож на традиционный фьючерсный. Основная разница состоит в следующем: у первого нет срока действия и расчета.
Представьте, что фьючерсный контракт — это физический товар, например пшеница или золото. На традиционных фьючерсных рынках такие контракты заключаются на поставку пшеницы. То есть стороны договариваются, что пшеница должна быть предоставлена, когда истечет срок действия контракта. Таким образом, одна из сторон физически владеет пшеницей, что приводит к издержкам хранения. Кроме того, цена пшеницы может меняться в зависимости от того, как далеко текущая дата от даты расчета контракта в будущем. Чем больше этот период, тем выше расходы на хранение и тем более неопределенной становится цена пшеницы в будущем. Возможный ценовой разрыв между спотовым и традиционным фьючерсным рынками возрастает.
Бессрочный контракт — это попытка оставить преимущества фьючерсного контракта без поставки реального товара, при этом сымитировав поведение спотового рынка, чтобы снизить ценовой разрыв между фьючерсной ценой и ценой маркировки. Это заметно выгоднее, чем традиционные фьючерсные контракты, которые могут иметь значительные отличия от спотового рынка.
Чтобы обеспечить долгосрочное соответствие между бессрочным контрактом и ценой маркировки, используется финансирование. Основные факты, которые нужно знать о бессрочных контрактах:
- Цена маркировки. Чтобы избежать манипуляций на рынке и обеспечить соответствие цены бессрочного контракта спотовой, для расчета нереализованной прибыли и убытков всех трейдеров используется цена маркировки.
- Начальная и поддерживающая маржа. Трейдеры должны тщательно изучать уровни начальной и поддерживающей маржи, особенно значения последней, когда начинается автоматическая ликвидация. Настоятельно рекомендуем закрывать позиции выше поддерживающей маржи, чтобы избежать высоких комиссий за автоматическую ликвидацию.
- Финансирование. Платежи между лонгами и шортами на рынке бессрочных фьючерсов. Ставка финансирования определяет, какая сторона платит. Если ставка положительная, лонги платят шортам, а если отрицательная, то шорты — лонгам.
- Риск. В отличие от спотовых рынков фьючерсные позволяют размещать большие сделки, которые не полностью покрыты изначальным обеспечением. Эта стратегия называется маржинальной торговлей. Поскольку рынки становятся все более технологичными, сумма доступной маржи увеличивается.