永續合約類似於傳統的合約,主要區別在於:永續合約沒有到期日或結算日。
試想一種實物商品的合約,比如小麥(或黃金)。 在傳統合約市場中,這些合約標記著小麥的交割日期。 換句話說,小麥應在合約到期時進行交割。 因有人需要實際持有小麥,這會導致合約的“持有成本”。
此外,小麥的價格還可能會因當前到合約結算日的時間長短不同而有所變化。 隨著時間的新增,合約的持有成本新增,未來價格也會變得更加不確定。 囙此現貨與傳統合約市場之間的潜在價格差距也會變得更大。
永續合約繼承了合約的特點(特別是無需交割實際商品)並模仿了現貨市場的行為,以减少合約價格與標記價格之間的差距。 與傳統的合約(與現貨價格會有長期/固定的價格差异)相比,這是一個很大的進步。
為了確保永續合約價格和標記價格之間的長期趨同,我們使用“資金費率”這一系統。 在永續合約有以下幾個關鍵概念需要注意:
標記價格:為避免市場操縱並確保永續合約價格與現貨價格匹配,我們利用標記價格來計算所有交易者的未實現盈虧。
初始和維持保證金:交易者應非常熟悉初始和維持保證金比率,特別是維持保證金。 用戶的保證金一旦低於維持保證金,系統將會強制平倉。 強烈建議交易者在維持保證金比率以上就進行平倉,以避免因強制平倉而產生更高的費用。
資金費率:永續合約市場中所有多頭和空頭之間的資金結算。 資金費率决定了付款方和收款方; 如果費率為正,則多頭支付資金給空頭; 如果為負,空頭支付資金給多頭。
風險:與現貨市場不同,合約市場允許交易者進行超過其本金的交易,即存在杠杆。 隨著交易市場科技的進步,杠杆的倍率也在新增。
我們有一系列的政策和措施來防止交易者破產並保護交易所的利益,我們會在之後的文章中進一步解釋。